债券涨跌看什么（债基入门帖| 这些债基基础知识你了解吗？）
100次浏览 发布时间：2025-03-21 07:38:17
01什么是债基
在回答什么是债基前，我们先要了解什么是债券，也就是债券基金的主要投资标的。债券是一种有价证券，是发行人比如政府、金融机构、企业等需要资金，向投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。
债券基金则相当于一个集合了许多债券资产的投资组合，按照基金合同规定，债券基金投资于债券资产的比例不低于80%。
根据投资范围的不同，可以将债券基金分为纯债基金（不投资股市）、可转债基金、一级债基（可投资股票一级市场）和二级债基（可投资股票一级市场和二级市场）。
02债基收益来源
债基的收益来源有哪些呢？
一是票息收入，票息收入就是购买债券后发行人承诺兑付的利息。票息=债券面值×票面利率。债券票息的高低受两个因素影响：一是债券期限的长短，二是发行人信用资质的高低。
一般来说，债券期限越长，流动性越差，风险也相对较大，因此其对应的票面利率越高。信用评级越高的债券违约的可能性更小，风险也相对较小，相反信用评级越低那违约的可能性和风险也相对较大，故信用评级越低的债券，其票面利率越高。
二是资本利得，债券价格会随着资金的流动性、市场利率、经济状况等因素而波动。债基的基金经理通过低买高卖的操作，从而获得超额收益，这部分就是资本利得。一般而言，利率上升，债券价格下降；利率下降，债券价格上升。
03债券久期和债券指数
从债基的定义和收益来源可知债基也是有波动的，总的来说，债基的波动性是大于货币型基金同时小于股票型基金，主要面临的风险是利率风险和信用风险。
虽然风险无法彻底避免，但是却可以通过各种途径力求规避，比如我们在债券投资中经常提及的一个概念：久期。久期（Duration）是指市场收益率变动一个百分点时，债券组合价值的波动幅度，它用来衡量债券组合对于利率变动的敏感性。
久期的概念最早是麦考利(Macaulay)在1938年提出来的，所以又称麦考利久期（简记为D）。麦考利久期是使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间。它是债券在未来产生现金流的时间的加权平均，其权重是各期现金值在债券价格中所占的比重。
简单地说，久期就是债券的剩余时间寿命，就是投资者收回本息的时间加权，久期越短代表我们收回本息的耗时越少，投资风险也越小。我们可以用久期来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度。一般而言，久期越短，债券价格的波动越小，风险越小；久期越长，债券价格的波动越大，风险越大。
了解完久期的概念，如果我们想观察债券市场的涨跌应该关注哪些指标呢？其中很重要的一个就是债券指数，就像沪深300指数反映股票市场涨跌一样，债券指数反映的便是债券市场价格的总体走势关系。
一般我们关注十年期国债收益率指数，它被称作市场的“无风险利率”，是金融资产定价和风险定价的基准，也是预判宏观经济趋势和制定货币政策的重要指标和依据。
1月9日，10年期国债收益率下行至2.49%，创下2020年4月以来的新低，处于历史低位（数据来源：choice，历史数据不预示未来）。招银研究院研究员柏禹含认为，如果持续低于2.5%水平，央行有可能还会下调存款基准利率。
从投资上看，当10年期国债利率高于5年均值水平，持有债券资产1-2年均有机会获得稳定或不错的回报。未来1年内，在经济趋稳的条件下，当10年期国债利率阶段性上行突破2.8%时，可以考虑增配债券。
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